陳冠丞2025年第三次期貨交易理論與實務

1. 答ABCD 以下有關期貨交易者類別所須繳交保證金額度的比較，何者為真？
   1. 投機＞價差交易＞避險
   2. 投機＞避險＞價差交易
   3. 價差交易＞避險＞投機
   4. 避險＞價差交易＞投機
2. 答ABCD 停損限價（Stop Limit）委託賣單，其委託價與市價之關係為：
   1. 委託價高於市價
   2. 委託價低於市價
   3. 沒有限制
   4. 依平倉或建立新部位而定
3. 答ABCD 6月1日計算香港交易所MSCI臺指期貨之未平倉量為10,000口，下列敘述何者為正確？甲.表示買賣雙方各有5,000口契約尚未平倉；乙.表示買賣雙方各有10,000口契約尚未平倉
   1. 甲
   2. 乙
   3. 選項(A)(B)皆是
   4. 選項(A)(B)皆非
4. 答ABCD 目前客戶的保證金淨值為US$60,000，而其未平倉部位所需原始保證金為US$48,000，維持保證金為US$36,000，則若客戶欲出金，其最高可提領金額為：
   1. US$60,000
   2. US$12,000
   3. US$24,000
   4. 0
5. 答ABCD 瑞郎期貨每口所須原始期貨保證金為US$1,800，若客戶於0.8754買進，在0.8790平倉，請問客戶的投資報酬率為何？（瑞郎期貨契約值125,000瑞郎）
   1. 5.33%
   2. 5.30%
   3. 15%
   4. 25%
6. 答ABCD 下列敘述哪一項是正確的？
   1. 期貨到期時基差為負值
   2. 期貨到期時基差為正值
   3. 期貨到期時基差為零
   4. 視當時市場狀況決定
7. 答ABCD 券商若發行指數型認購權證（Call Warrant），可在指數上漲時如何操作指數期貨避險？
   1. 賣出指數期貨
   2. 視認購權證之價格變化來決定，買或賣指數期貨
   3. 買進指數期貨
   4. 無法以指數期貨避險
8. 答ABCD 最小風險避險比例（最佳避險比例）的估計式為h，例如h＝－0.5，試問「－」符號之意義為何？
   1. 表示期貨部位與現貨部位相反
   2. 表示賣空期貨契約
   3. 表示期貨部位將產生虧損
   4. 表示買進期貨契約
9. 答ABCD 智利礦商賣出銅期貨避險，何者會造成避險的不完全？
   1. 當銅現貨與銅期貨的相關係數為1時
   2. 避險後，基差沒有變動
   3. 期貨契約規格固定
   4. 若可以買到所需要的銅期貨數量
10. 答ABCD 某廠商必須進口小麥，為了避險買進了10口小麥期貨，每口契約規格為5,000蒲氏爾(Bushels)。若基差由+40美分放大為+60美分，則避險的損益為何？
    1. 損失10,000美元
    2. 獲利10,000美元
    3. 損失5,000美元
    4. 獲利5,000美元
11. 答ABCD 在正向市場下，某交易人在CBOT市場發現3月份和5月份的玉米期貨間的價差過大，應該如何交易才能獲利？
    1. 買進3月份玉米期貨，賣出5月份玉米期貨
    2. 賣出3月份玉米期貨，買進5月份玉米期貨
    3. 同時買進3月份和5月份的玉米期貨
    4. 同時賣出3月份和5月份的玉米期貨
12. 答ABCD 同上題，此價差交易是何種類？
    1. 市場間的價差交易
    2. 市場內的價差交易
    3. 商品間的價差交易
    4. 加工商品間的價差交易
13. 答ABCD 同上題，若此交易人在價差為 12 美分／每英斗作此價差交易，而在價差為 7 美分／每英斗把他的部位做結清，則此交易人的損益為多少？
    1. 獲利 5 美分／每英斗
    2. 獲利 19 美分／每英斗
    3. 損失 5 美分／每英斗
    4. 損失 19 美分／每英斗
14. 答ABCD 多頭垂直價差策略適用於預期標的物：
    1. 價格將會大漲
    2. 會漲但漲幅不大時
    3. 價格將會大跌
    4. 會跌但跌幅不大時
15. 答ABCD 買入6月份S&P500期貨1,380買權，賣出9月份S&P500期貨 1,390 買權，此為：
    1. 水平價差策略（Horizontal Spread）
    2. 垂直價差策略（Vertical Spread）
    3. 對角價差策略（Diagonal Spread）
    4. 蝶狀價差策略（Butterfly Spread）
16. 答ABCD 期權委託，在下單時除須註明商品種類、月份、履約價格、買權或賣權外，下列何者說明是必要的？
    1. 價格
    2. 垂直價差或水平價差
    3. 平倉或新單
    4. 以上皆是
17. 答ABCD 若投資人預期美國聯邦準備理事會近期的未來，仍要引導市場利率上升，投資人想要執行投機性交易，投資人應進行以下何種策略最適合？
    1. 買進利率買權
    2. 買進利率賣權
    3. 賣出利率期貨賣權
    4. 買進利率跨式策略買權
18. 答ABCD 關於賣出買權(writing a call option)和買進賣權(buying a put option)的描述，下列哪項是正確的？
    1. 賣出買權和買進賣權都是看漲策略
    2. 賣出買權的最大獲利有限，而買進賣權的最大損失有限
    3. 賣出買權和買進賣權都需要支付權利金
    4. 賣出買權的break-even point高於買進賣權
19. 答ABCD 期貨契約價差部位組合保證金之適用對象包括下列何者？
    1. 適用SPAN之期貨商
    2. 適用SPAN之結算會員
    3. 期貨商完成開戶資料電腦作業傳送之期貨交易人帳戶（排除綜合帳戶）
    4. 綜合帳戶
20. 答ABCD 下列有關期貨契約價差部位組合保證金計收作業之敘述，何者正確？
    1. 保證金完全免收
    2. 以交易人一口多(買)方和一口空(賣)方之部位組合單邊部位保證金較高者，計算應收取保證金之金額
    3. 以交易人一口多(買)方和一口空(賣)方之部位組合，計算雙邊保證金應收取金額
    4. 以上皆非
21. 答ABCD 期交所2024年1月推出客製化小型臺指期貨，下列敘述何者有誤？
    1. 標的為臺灣證券交易所發行量加權股價指數
    2. 契約價值為每點10元新臺幣
    3. 分為逐筆撮合交易及議價申報鉅額交易模式
    4. 適用動態價格穩定措施
22. 答ABCD 臺灣期貨交易所對結算會員，應於何時結算其權益？
    1. 每月
    2. 每周
    3. 每兩日
    4. 逐日
23. 答ABCD 期貨商之調整後淨資本額不得低於下列何者？
    1. 客戶保證金專戶總額的6%
    2. 交割結算基金的80%
    3. 賠償準備金的200%
    4. 最低實收資本額的150%
24. 答ABCD 以下哪一種情況下，期貨商應立即停止收受委託人委託？
    1. 委託人年齡超過65歲
    2. 委託人有破產記錄
    3. 委託人持有多國國籍
    4. 委託人曾經有過投資虧損
25. 答ABCD 一般交易於交易廳所造成「無法撮合」之爭端是交由交易所那一個委員會處理？
    1. 仲裁委員會
    2. 商業行為委員會
    3. 交易廳委員會
    4. 結算委員會
26. 答ABCD 期貨商在計算客戶保證金淨值時，下列何者不應計入？
    1. 客戶存入之保證金
    2. 平倉損益
    3. 未平倉損益
    4. 當客戶超額損失時之期貨商墊款
27. 答ABCD 若目前T-Bond之市價為105-25，某客戶想以105-10或更低之價格買進，則他應該使用哪一種委託單？
    1. 市價單
    2. 停損單
    3. 觸及市價單
    4. 限價單
28. 答ABCD 交易人已有2口6月MSCI臺指期貨的多頭部位，當他下達買進5口6月MSCI臺指期貨的委託單，則此一委託單是：
    1. 新倉單
    2. 平倉單
    3. 可能新倉單，亦可能是平倉單
    4. 既不是新倉單，亦不是平倉單
29. 答ABCD 當交易所發布快市（Fast Market）時，依交易所規定，所有委託為「Not Held」，表示：
    1. 場內經紀沒空接單
    2. 告知交易人儘量不要下單
    3. 交易暫停
    4. 在快速市場時段內，所有委託不負成交責任
30. 答ABCD 如何利用期貨契約提高系統性風險？
    1. 大量買進期貨契約
    2. 大量賣空期貨契約
    3. 與避險策略相仿，但反向買賣期貨契約
    4. 無法提高系統性風險
31. 答ABCD 臺灣企業在瑞士發行以美元SOFR計息的浮動利率美元債券，如要確定每次付息的新臺幣金額，該企業應操作：
    1. SOFR期貨與新臺幣計價的美元遠期外匯
    2. SOFR期貨與瑞士法郎期貨
    3. 瑞士法郎期貨與新臺幣計價的美元遠期外匯
    4. 上述三種工具均須操作
32. 答ABCD 小華預期股票市場將上漲，同時預期一部分股票將下跌，小華應如何降低此部分股票對於賺取市場上漲報酬的負面影響？
    1. 賣空此部分股票
    2. 賣空此部分股票，同時買進指數期貨
    3. 買進此部分股票，同時賣空指數期貨
    4. 買進此部分股票
33. 答ABCD 下列何者會影響期貨避險之效果？
    1. 避險比例
    2. 基差之變化
    3. 現貨與期貨標的物之關聯性
    4. 以上皆是
34. 答ABCD 於2022年4月20日，6月到期之黃金期貨價格為$1,790/盎司，黃金現貨價格為$1,787/盎司。假設某交易人擁有100盎司的黃金，為了防止黃金價格下跌，採取賣出等量黃金期貨。如果交易人於6月到期前即了結期貨部位，當時基差值轉至$-5$，則避險投資組合損益為：
    1. -300
    2. 300
    3. -200
    4. 200
35. 答ABCD 歐洲美元期貨係採取何種交割方式？
    1. 現金交割
    2. 實物交割
    3. 由賣方決定現金或實物交割
    4. 由買方決定現金或實物交割
36. 答ABCD 分析市場間價差交易時重視的是：
    1. 利息成本
    2. 運輸成本
    3. 倉儲成本
    4. 以上皆非
37. 答ABCD 認為標的物之市價下跌機會較大，則應：
    1. 買入現貨
    2. 買入期貨
    3. 買入期貨賣權
    4. 賣出期貨賣權
38. 答ABCD 兀鷹價差（Condor Spread）交易會使用幾個月份之期貨？
    1. 2個
    2. 3個
    3. 4個
    4. 5個
39. 答ABCD 當賣出期貨賣權（Put）且被執行時，其結果如何？
    1. 取得空頭期貨契約
    2. 取得多頭期貨契約
    3. 取得相等數量之現貨
    4. 取得現金
40. 答ABCD 買進股票後，又賣出以之為標的的買權：
    1. 稱為被掩護買權（Covered Call）策略
    2. 稱為保護性買權（Protective Call）策略
    3. 可將損失控制在權利金的額度範圍內
    4. 可保留上方之獲利空間
41. 答ABCD 交易人做價差交易，同時買一個履約價為$100的期貨賣權，賣一個履約價為$140的期貨賣權，若現在期貨價格為$130，在不考慮權利金下，交易人每單位之損益為何？
    1. 獲利$10
    2. 損失$10
    3. 獲利$6
    4. 損失$6
42. 答ABCD 臺灣期貨交易所之電子類股期貨與金融類股期貨之最小跳動點數分別為何？
    1. 0.05點、0.2點
    2. 0.2點、0.05點
    3. 0.05點、0.05點
    4. 0.2點、0.2點
43. 答ABCD 下列那一項不是造市者的功能？
    1. 促進交易流動性
    2. 使市場價格穩定
    3. 價格的發現
    4. 提供成交回報
44. 答ABCD 臺灣期貨交易所之新臺幣計價黃金期貨契約一般交易時段的交易時間為：
    1. 上午 8:45-下午1:45
    2. 上午8:45-下午4:15
    3. 上午8:00-下午4:15
    4. 上午8:00-下午1:45
45. 答ABCD 臺灣期貨交易所之臺灣證券交易所股價指數期貨契約，其漲跌幅限制，以下何者正確？盤後交易時段為
    1. 前一一般交易時段每日結算價上下10%，次一一般交易時段為前一盤後交易時段當盤結算價上下10%
    2. 前一一般交易時段每日結算價上下7%，次一一般交易時段為前一一般交易時段每日結算價上下10%
    3. 前一一般交易時段每日結算價上下10%，次一一般交易時段為前一一般交易時段每日結算價上下10%
    4. 前一盤後交易時段結算價上下10%，一般交易時段為前一一般交易時段結算價上下10%
46. 答ABCD 臺灣期貨交易所鉅額交易最低買賣申報數量下列何者正確？
    1. 臺股期貨與小型臺指期貨同一契約為200口
    2. 臺指選擇權同一契約為200口
    3. 匯率類及黃金類期貨同一契約為200口
    4. 匯率類及黃金類選擇權同一契約為200口
47. 答ABCD 在計算整戶風險保證金計收方式（SPAN）時，各商品組合之「跨月風險值」及不同商品組合間之「風險折抵值」分別被視為保證金的加項或減項？
    1. 前者為減項；後者為加項
    2. 前者為加項；後者為減項
    3. 兩者均為加項
    4. 兩者均為減項
48. 答ABCD 臺灣期貨交易所盤後交易時段收單至開市時間為：
    1. 10分鐘
    2. 15分鐘
    3. 20分鐘
    4. 25分鐘
49. 答ABCD 臺灣期貨交易所之結算會員應向其繳存：
    1. 營業保證金
    2. 違約損失準備金
    3. 儲備基金
    4. 交割結算基金
50. 答ABCD 結算會員應於收到臺灣期貨交易所之保證金款項追繳通知後，應於何時繳足？
    1. 一小時內
    2. 二小時內
    3. 一日內
    4. 翌日開盤前半小時